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2025年算法交易笔试真题（回忆版）及答案解析

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.下列算法中，通常以“成交量加权均价”作为执行基准的是：

A.TWAP

B.VWAP

C.POV

D.SOR

答案B

解析VWAP全称为VolumeWeightedAveragePrice，即以成交量加权平均价为基准。

2.某算法需要在1小时内买入20000股，若使用TWAP算法并按分钟拆单，则平均每个分钟片段的委托量约为：

A.333股

B.200股

C.1000股

D.12000股

答案A

解析TWAP按时间均匀拆分，20000/

3.关于VWAP与TWAP的比较，下列说法错误的是：

A.VWAP按历史成交量分布分配订单

B.TWAP按时间均匀分配订单

C.在成交量分布极不均匀时，VWAP比TWAP更能贴近市场基准

D.VWAP不依赖成交量预测

答案D

解析VWAP需要预测日内成交量分布，对预测准确性有一定依赖。

4.市场冲击成本产生的主要原因是：

A.印花税

B.下单延迟

C.自身买卖指令对订单簿的消耗

D.行情数据传输错误

答案C

解析大单买入会消耗卖盘流动性，推动价格上行，形成市场冲击成本。

5.冰山订单最常用于：

A.隐藏大单数量，减少对市场可见流动性的冲击

B.