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央行报表及债券托管量观察：三阶段行情下，交易盘与配置盘如何轮动？.docxVIP

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  • 2026-09-11 发布于北京
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央行报表及债券托管量观察：三阶段行情下，交易盘与配置盘如何轮动？.docx

    目 录

    一、7月央行资产负债表和托管量解读 6

    （一）2026年7月央行资产负债表变动解读 6

    1、资产端：央行加大长钱投放，对其他存款性公司债权增长维持高位 6

    2、负债端：央行积极投放，财政缴税对银行流动性抽水影响有限 7

    （二）2026年7月央行操作对托管量的影响 8

    二、杠杆率：资金稳定环境中机构“滚隔夜”，债市杠杆率弱于季节性 8

    三、分机构：交易盘做多情绪逐步升温，配置盘逢高承接 9

    （一）银行：大行买短卖长，小行灵活参与30y交易 11

    （二）保险：欠配状态下加速配债补充缺口，目前仍有万亿配置空间 13

    （三）广义基金：基

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