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中国电商行业市场前景及投资研究报告：人造增长.pdfVIP

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  • 2026-09-11 发布于广东
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中国电商行业市场前景及投资研究报告：人造增长.pdf

    中国证券研究

    2026年9月10日

    中国电商行业

    监管为人造增长画上句号

    15年来，中国电商行业的增长由三个引擎制造：1）平台夺取线下份额并相

    互争夺份额；2）购物节集中了需求；3）补贴拉动消费——先是平台出资，

    随后是政府出资。2025年4月至2026年6月，三者同时减弱。我们看到

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