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离岸人民币债券市场的流动性风险

一、引言

自离岸人民币业务起步以来，离岸人民币债券市场作为跨境人民币循环的重要载体，已经从最初的零散发行逐步发展为覆盖多个全球金融中心、产品类型不断丰富、参与主体持续扩容的重要离岸金融市场。作为离岸人民币资产池的核心组成部分，离岸人民币债券市场的稳健运行直接关系到人民币跨境循环机制的畅通，也是衡量离岸人民币市场成熟度的核心标志（巴曙松，2021）。随着人民币国际化进程的稳步推进，全球投资者对离岸人民币资产的配置需求持续提升，离岸人民币债券的存量规模不断攀升，已经成为境外投资者持有人民币资产的重要渠道。但在市场规模快速增长的同时，长期存在的流动性不足问题始终制约着