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基金行业投资部投资经理投资决策流程手册（执行版）

第1章投资决策总则

1.1投资目标与原则

投资目标并非空中楼阁，而是基金管理人穿越牛熊周期的基石。投资目标需明确量化，例如，股票型基金力争实现年化超额收益15%，债券型基金控制在5%以内波动。目标设定应与宏观经济周期、市场流动性环境相契合，避免脱离实际的幻想。例如，在低利率环境下，固收类产品难以追求高弹性，盲目设定过高的收益率目标只会增加不必要的风险暴露。

1.2投资决策基本流程

具体决策流程分为五个阶段。第一阶段是数据收集，要求覆盖所有标的的季度财报、券商研报、ESG评级等三维信息。第二阶段是基本面分析，采用DCF模型时，折现率设定需考虑行业风险溢价，医药生物行业通常较无风险利率高出4.5个百分点。第三阶段是估值校准，PEG指标应限制在0.8-1.2区间，过高则意味着可能遭遇估值陷阱。第四阶段是组合构建，要求非系统性风险暴露控制在12%以内，这对应着个股分散度达到0.7的量化标准。第五阶段是动态调整，季度复盘时，跟踪误差绝对值超过3%的持仓必须重新校准。

1.3投资委员会职责

投资委员会是基金管理的最高决策机构。其核心职责在于制定投资策略框架，例如确定股票组合中成长股与价值股的5:5配置比例，这个比例需根据市场风格轮动进行动态调整。委员会需每月召开会议，审议重大投资决策，包括新发基金规模超过2亿元的战略配置。历史数