【财通-2026研报】机构行为｜9月，广义基金是否再度止盈？.pdfVIP

机构行为｜9月，广义基金是否再度止盈？

证券研究报告固收专题报告/2026.09.09

核心观点

分析师孙彬彬

SAC证书编号：S0160525020001❖8月上半月和下半月机构行为出现显著差别：上半月广义基金延续大幅冲刺，

sunbb@尤其是公募持续大额买入，券商行为开始钝化，银行体系是超长利率的最大

分析师隋修平卖盘，保险则是平配超长地方债；下半月利率出现调整，配置盘开始发力，

SAC证书编号：S0160525020003保险加速配置超长国债和超长地方债，中小行大幅承接，大行持续增配短端

suixp@的同时对超长的卖出减弱，其他类机构表现平稳无惧调整，券商带头卖出导

联系人付耕阳致交易盘整体出现预防式止盈。

fugy@

❖展望未来，过去两年9月广义基金都是季节性卖出，因此今年9