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过度自信对交易者投资绩效的影响机制

一、引言

在金融市场中，交易者的决策并非完全基于理性的成本收益分析，心理偏差往往成为影响投资绩效的关键因素。其中，过度自信作为行为金融学领域被广泛研究的心理偏差之一，普遍存在于各类交易者群体中——从初入市场的散户到经验丰富的机构投资者，都可能受到过度自信的影响。早期行为金融学者的研究指出，过度自信会导致交易者做出偏离理性的决策，进而对投资绩效产生显著影响（塞勒，2000）。近年来，随着金融市场数据的不断丰富和心理学研究方法的进步，学界对过度自信与投资绩效的关系有了更深入的探讨，但关于其内在影响机制的系统性梳理仍有待完善。本文将从过度自信的内涵与表现出发，逐层剖析其影响投资绩效的直接行为路径、间接认知路径与深层信息处理路径，并探讨不同情境下的调节因素，旨在为交易者识别自身心理偏差、提升投资决策理性提供理论参考，同时为市场监管者引导理性投资、维护市场稳定提供依据。

二、过度自信的内涵与交易者的典型表现

（一）过度自信的心理学内涵

过度自信源于心理学中的自我认知偏差，指个体在评估自身能力、判断准确性或未来事件发生概率时，倾向于高估自身优势、低估潜在风险的心理倾向（艾瑞里，2008）。从认知心理学角度来看，过度自信并非单纯的“自负”，而是个体在信息加工过程中，由于注意力资源有限、自我归因偏差等因素导致的认知扭曲。例如，人们往往将成功归因于自身能力，而将失