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2026智能教育投融资：一级市场降温下的估值逻辑与并购潮
TOC\o1-3\h\z\u58182026智能教育投融资：一级市场降温下的估值逻辑与并购潮 3
16578一、宏观背景：2026年智能教育投融资环境全景 3
175201.1全球及中国一级市场资金流向变化趋势 3
174761.2政策监管常态化对行业资本运作的影响 5
13215二、估值重构：从“规模增长”到“盈利质量”的范式转移 6
109332.1传统高增长估值模型的失效与修正 6
2422.2基于单位经济模型（UE）和自由现金流的定价新标准 8
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