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金融科技在金融风险传染研究中的应用

一、引言

金融风险传染是金融稳定研究领域的核心命题，也是历次系统性金融危机中导致损失范围超预期扩张的关键机制。从早期的银行挤兑通过柜台网点传导引发区域金融恐慌，到全球金融危机时期风险通过资产证券化产品跨市场、跨主权快速传导，再到数字经济时代金融活动边界不断拓展下的跨业态风险溢出，金融风险传染的形态、路径与强度始终随着金融生态的演化持续变化。相关研究指出，跨市场、跨主体的风险传染带来的损失放大效应，往往是初始风险冲击本身造成损失的数倍，是防范系统性金融风险必须直面的核心问题（周小川，2022）。

很长一段时期内，学界针对金融风险传染的研究主要围绕持牌金融机构的