原创力文档正文目录
1.此轮金价调整基本到位5
2.黄金基本面的变与不变7
2.1.实际利率与机会成本7
2.2.美元与流动性：整体维持宽松8
2.3.央行购金与去美元化——新框架的核心9
2.4.投机交易因素：ETF退潮、场外与期货动能接棒10
2.5.实物供需：供给刚性较强，需求由商品属性转向储备属性11
2.6.地缘与中国因素：风险溢价高位、低利率强化配置12
2.7.边际因素与判断12
3.美元—美债体系拆解13
3.1.
正文目录
1.此轮金价调整基本到位5
2.黄金基本面的变与不变7
2.1.实际利率与机会成本7
2.2.美元与流动性：整体维持宽松8
2.3.央行购金与去美元化——新框架的核心9
2.4.投机交易因素：ETF退潮、场外与期货动能接棒10
2.5.实物供需：供给刚性较强，需求由商品属性转向储备属性11
2.6.地缘与中国因素：风险溢价高位、低利率强化配置12
2.7.边际因素与判断12
3.美元—美债体系拆解13
3.1.
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