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投资估值方法与计算手册（2026版）

第一章总则

一、手册适用范围

1.适用主体

本手册可直接供公募基金管理公司、私募股权投资机构、央企产业投资部门、持牌资产评估事务所、银行投行部等主体使用，所有计算规则符合国内现行监管要求，无需额外调整即可直接用于项目尽调、投决会汇报、国资备案、证监会报备等场景。

2.适用场景

覆盖全品类投资标的估值需求，具体包括种子期科创企业股权投资估值、成熟期上市公司定向增发标的估值、商业不动产收并购项目估值、重型资产类国企破产清算估值、基础设施REITs底层资产估值、不良资产包折价估值6类主流场景，所有计算步骤均配套可直接套用的数值参考区间。

二、估值工作基本准则

1.合规性准则

全流程操作符合《中华人民共和国资产评估法》（2016版）、证监会令第105号《证券期货市场估值业务管理办法》、GB/T39457-2020《股权投资价值测算规范》要求，所有估值工作底稿、参数选取依据、计算过程留痕文件留存期限不得少于15年，国资相关项目估值报告需同步上传至国有资产监督管理委员会备案系统存档。

2.准确性准则

估值核心参数的选取偏差率不得超过±5%，最终估值结果与实际交易定价的偏差率不得超过±10%，涉及10亿元以上规模的重大并购项目，必须安排2名具备5年以上从业经验的估值人员独立测算，两份结果偏差超过8%的要启动第三方复核流程。

3.时限管理要求

常