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嘉实基金成长投资策略研究报告

##一、宏观经济环境与资本市场背景

##1、全球及中国经济形势研判

##全球经济正处于后疫情时代的复杂调整期，呈现出复苏动能减弱与结构性分化并存的特征。主要发达经济体在经历了早期的政策刺激后，虽然经济数据有所回暖，但面临着高通胀粘性、劳动力市场紧俏以及债务水平高企等多重制约。美联储等主要央行的货币政策走向成为左右全球金融市场流动性的关键变量，加息周期的尾声虽意味着流动性拐点即将到来，但其对资本市场的冲击余波未平，全球风险偏好依然受到压制。与此同时，地缘政治博弈加剧，供应链重构加速，全球贸易格局正在发生深刻变化，这为企业的海外扩张和国际化经营带来了更多的不确定性，但也促使跨国企业重新审视全球资源配置策略，为具备全球竞争力的成长型企业提供了新的发展契机。##在全球经济结构转型的大背景下，数字化、绿色低碳转型以及区域经济一体化成为驱动未来经济增长的新引擎。各国政府纷纷出台政策支持新兴产业的发展，试图在未来的科技竞赛中抢占制高点。这种全球性的产业变革浪潮，为资本市场中的成长型投资提供了丰富的题材和广阔的空间。投资者开始更加关注那些能够跨越周期、掌握核心技术、具备可持续发展能力的企业。##中国经济正处于由高速增长向高质量发展转型的关键阶段，展现出强大的韧性和潜力。尽管面临外部需求减弱和内部结构调整的双重压力，中国经济的基本面依然稳固。政府通过宏观政