首钢资源(00639)低杠杆高分红，坐拥优质稀缺焦煤资源.pptxVIP

首钢资源(00639.HK)

低杠杆高分红，坐拥优质稀缺焦煤资源

投资要点：

l首钢集团旗下纯粹焦煤企业，低杠杆高分红比例。公司深耕山西柳林优质主焦煤产区，截至2025年底控股股东首钢集团及其一致行动人首程控股合计持股比例33.29%，在煤钢产业协同上深度融合；第二大股东富德生命人寿持股比例29.99%。公司营收与利润受焦煤价格影响呈周期性波动，2025年归母净利润同比下降57.67%至6.3亿港元。截至2025年底，公司资产负债率为17%，无有息负债，现金与银行结余约80亿港元。2017-2025年公司资本开支维持在4-6亿港元左右（除2018