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2026年投资分析师考试重点试题及答案

1.某上市公司当前每股股息为1.2元，市场预期该公司股息未来将保持每年3%的永续增长，假设市场无风险利率为2%，市场风险溢价为5%，该公司的贝塔系数为1.08，不考虑其他因素，该公司股票的内在价值最接近（）。

A.26.18元B.28.24元C.30.12元D.32.56元

答案：B

解析：本题考核权益估值中戈登增长模型与CAPM模型的结合应用，属于投资分析师考试一级核心考点。第一步根据资本资产定价模型计算投资者要求的必要收益率：r=rf+β×(rm-rf)=2%+1.08×5%=7.4%；第二步根据戈登增长模型计算股票内在价值，戈登增长模型的适用前提是公司股息保持永续稳定增长，且必要收益率大于股息增长率，公式为V=D0(1+g)/(r-g)，其中D0为当前每股股息，g为永续增长率，代入数据可得：V=1.2×(1+3%)/(7.4%-3%)=1.236/0.044≈28.09元，与选项B的28.24元最为接近，因此选择B选项，考生需要注意区分D0和D1（下一期股息），很多考生错用D0直接代入分子，会得到错误结果27.27，误选A选项。

2.假设某开放经济体的边际消费倾向为0.7，边际税率为0.2，边际进口倾向为0.15，不考虑其他因素，该经济体的政府购买支出乘数为（）。

A.1.67B.2.13C.2.5D.3.2

答案：A