原创力文档证券研究报告|食品饮料|2026年09月13日
食品饮料团队•行业专题报告
需求整体承压，寻找结构性亮点
报告摘要
•休闲食品：零食量贩企业保持高速增长，供应链企业表现分化，看好高性价比渠道及产品研发能力强的上游优质供应商。
随着消费者更加理性，下游高性价比连锁渠道通过更加高效的零售模型实现快速成长，对上游供应商的议价能力不断增强，
借鉴海外经验，这类企业通过高效运营具备穿越周期的能力，且目前仍处于盈利能力提升期，建议关注零食量贩龙头企业
鸣鸣很忙、万辰集团。上游供应商通过品类创新积极响应消费者需求仍能实现快速增长，如
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