固收专题：宏观先行指标如何前瞻——基于EPMI和高频指标的制造业PMI预测-260729.pptxVIP

固收专题

【固收观点】

u制造业PMI往往被视为月频经济监测的先行指标，但近年来资本市场博弈和交易属性加剧，对“预期的预期”的追求使得更多投资者开始思考如何寻找“先行指标的先行指标”。

u从发布时间先后来看，EPMI及部分高频经济数据似乎具备成为“先行指标的先行指标”的潜力：1）EPMI反映战略性新兴产业景气程度，通常在每月20日发布当月数据，其发布时间对于制造业PMI具备一定的领先性；2）部分高频经济数据亦具备反映基本面边际变化且发布时间领先等特征。

u实证结果显示以下模型均有不错的拟合效果：

【模型二】自变量为制造业PMI的一阶滞后项、EP