纺织服装-行业2026年度中期投资策略：聚焦内需，蓄势中游.pptxVIP

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纺织品、服装与奢侈品

聚焦内需，蓄势中游——纺织服装行业2026年度中期投资策略

概览：品牌修复，上游高弹，中游承压

复盘板块：①零售端，Q1因春节基数差异零售显著改善，Q2以来有所降速；②出口端，春节效应下2月出口高增，Q2回归至较低增速，地缘政治通胀影响下外需仍较弱；③市场端，年初至今纺织服装行业小幅跑输大盘，外需汇率原料涨价三重因素压制制造表现，品牌则在零售较优部分品牌业绩超预期下走势更具韧性。④业绩端，2026Q2前瞻来看，上游制造业绩弹性更高，成品制造短期仍承压，多数品牌在费用收紧或产品结构优化下业绩延续修复。

品牌：β弱化，聚焦景气

Q2零售弹