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铜铝周报：产业驱动相对有限，短期看美元指数.docx

铜铝周报：产业驱动相对有限，短期看美元指数.docx

    期货

    专业研究创造价值

    2026年7月27日铜铝周报

    有色金属

    产业驱动相对有限，短期看美元指数

    核心观点

    铜：沪铜高位震荡

    上周沪铜期货冲高回落，整体偏强。本轮走势的核心驱动是产业端的强约束和美元指数波动带来的影响。中东地缘冲突升级及美联储加息预期升温形成利空压制；但基本面上，铜精矿加工费（TC）跌至历史极值低位，国内社会库存降至年内低点，现货升水大幅攀升，为铜价提供了坚实的支撑。

    展望后市，宏观偏空与基本面强势仍将激烈博弈，或表现为高位震荡。短期传统消费淡季叠加高铜价抑制了下游的主动补库意愿，终端多以刚需采购为主，铜价收到抑制。但

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