农林牧渔行业2026年中报总结：猪价低迷拖累板块利润，反转脚步正在临近.docx

目录索引

一、概况：生猪产业链经营承压，26H1板块ROE水平为-2.3% 7

二、畜禽养殖：猪鸡景气分化，生猪企业资产负债率上行 8

三、饲料：销量增长，吨利略降，格局稳定 12

四、动保：传统疫苗业务收入承压，ROE底部震荡 15

五、种业：供需格局边际改善，种企业绩有所分化 17

六、宠物食品：自有品牌驱动增长，利润率受多因素影响承压 23

七、投资建议 27

八、风险提示 27

图表索引

图1：26H1中信农林牧渔板块收入同比增长0.8% 7

图2：26H1中信农林牧渔板块营业利润同比下滑121% 7

图3：26H1，中信农林牧渔板块ROE为-2.3% 7