煤炭26中报总结系列_煤价主升浪来临_Q3盈利有望继续走扩_21页_1mb.pptxVIP

证券研究报告|行业专题研究

2026年09月10日;;月29日《淡季已不淡，旺季更可期，冲千势已成，好戏在后头》中更明

确指出“冲千势已成，好戏在后头”。如今，煤价已来到941元/吨，虽暂未破千，但概率已明显加大，我们仍坚定看好Q4煤价走势，在当前背景下，破千或只是时间问题。

选股方面：

我们坚信“焦煤是反转，并非反弹”，在7月份山西、河南、安徽焦煤长协普遍上调180~260元/吨不等的基础上，参考目前现货价格，我们预计9月或进一步上调，其业绩有望在Q3得到显著释放。重点关注淮北矿业、平煤股份、潞安环能、盘江股份、山西焦煤等。

“522留神峪瓦斯爆炸事故”后，进一步强化了动力煤的上行趋势、提升了煤价中枢，重点关注陕西煤业、昊华能源、兖矿能源、中国神华、中煤能源、晋控煤业、山煤国际。

煤价超预期，叠加电价触底预期渐强背景下，业绩估值有望迎双击的新集能源。

年初我们推出“海外3小煤”概念，指出直接在海外销售的煤企将更为受益。重点关注在海外布局的煤炭公司：力量发展（布局南非）、兖煤澳大利亚（布局澳大利