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科技型企业估值中的实物期权方法应用

随着我国创新驱动发展战略的深入推进，科技型企业已经成为推动经济高质量发展的核心力量，无论是一级市场的投融资活动，还是二级市场的并购重组、价值评估，准确合理的估值都是各方决策的核心依据。然而，科技型企业普遍具备高研发投入、高不确定性、轻资产、成长非线性等特征，传统的以现金流折现、可比公司、资产成本为核心的估值方法，往往难以全面捕捉科技型企业的真实价值，甚至会出现较大的估值偏差。在此背景下，实物期权方法作为一种面向不确定性的估值工具，逐渐受到学术界与实务界的关注。该方法将企业的经营与投资决策视为一系列具备选择权属性的期权，能够有效量化决策灵活性带来的价值，为科技