申万宏源-保险行业资金运用追踪系列之一：资产负债管理全面升级，步入多指标量化监管的新阶段-260826.pdf

证券研究报告

资产负债管理全面升级，步入多指标量化监管的新阶段

——保险资金运用追踪系列之一

证券分析师：

罗钻辉A0230523090004

孙冀齐A0230523110001

研究支持：

赵雯清A0230126070006

2026.8.26

◼《保险公司资产负债管理办法》正式落地，较《征求意见稿》主要作出三方面调整。8月21日，金管局发布《保险公司资产

负债管理办法》，管理目标包括期限结构匹配、成本收益匹配、流动性匹配等，并设置7项监管指标、10项监测指标。《办

法》自2027年1月1日起实施，允许不达标的险企设置三年过渡期。《办法》较《征求意见稿》主要作出三方面调整：1）完

善董事会、高级管理层和资产负债管理部门职责；2）优化资产负债管理政策和程序要求；3）调整部分监管指标的计算口径。

◼期限结构匹配：在《征求意见稿》基础上阶段性放松久期匹配约束。《办法》将《征求意见稿》中的“规模调整后的有效久

期缺口”(±5年)这一监管指标替换为“利率风险对冲率”（50