熊猫债市场2026年上半年回顾与下半年展望：发行规模加速放量，主权熊猫债不断涌现.docx

一、2026年熊猫债发行概况

2026年以来，熊猫债市场延续扩容态势，发行规模与节奏均显著加快。2026年

1―7月，熊猫债累计发行规模达1,957.3亿元，较上年同期增长67.8%，已超上年全年发行总额，创历史同期新高。

从发行主体与期数来看，1―7月共有48家主体累计发行111期熊猫债，发行主体数量及期数较上年同期分别增长41.2%和79.0%，市场参与度与活跃度明显提升。从月度分布来看，3月（378.0亿元）、7月（357.0亿元）和1月（300.0亿元）为本阶段发行规模前三位，合计占前7个月发行规模总量的52.9%。

（家/期） （亿元