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方差伽马模型下的数字期权定价解析解

一、引言

随着全球金融市场的不断创新与复杂化，期权作为重要的风险管理与投资工具，其定价精度与效率日益受到市场参与者的重视。数字期权作为结构相对简单但应用场景广泛的期权品种，因其收益的离散性特征，对定价模型的概率分布假设尤为敏感。传统的布莱克-斯科尔斯定价模型基于标的资产收益率服从正态分布的假设，但大量实证研究表明，金融市场中的资产收益率普遍存在尖峰厚尾、非对称分布等特征，这使得传统模型的定价结果往往与实际市场存在显著偏差（Hull,2018）。

为了弥补传统模型的不足，学者们开始引入Levy过程构建更符合市场实际的定价模型，其中方差伽马模型作为纯跳跃Lev