2026年FRM二级信用风险考试真题及答案.docxVIP

2026年FRM二级信用风险考试真题及答案

1.某评级机构的一年期信用迁移矩阵如下表所示（单位%）：

初始评级\年末评级AAAAAABBBBBBCCCD

AAA90.28.21.20.30.1000

AA1.288.57.81.80.50.10.10.1

A0.13.286.58.31.20.40.10.2

BBB00.23.588.14.11.80.50.8

BB00.10.35.575.614.32.41.8

现有一笔两年期BBB评级债券，假定各年度的信用迁移概率独立，请问该债券在两年内从BBB评级下调至非投资级评级的概率最接近以下哪一项？

A.12.2%

B.13.3%

C.14.1%

D.15.2%

答案：B

解析：要计算两年内下调至非投资级的总概率，需要拆分两种情况分别计算再加总：第一种情况是第一年已经下调至非投资级，第二种情况是第一年维持投资级评级，第二年下调至非投资级。根据迁移矩阵，第一年BBB评级下调至BB及以下的概率为BB(4.1%)+B(1.8%)+CCC(0.5%)+D(0.8%)=7.2%，即第一种情况的概率为7.2%。接下来计算第二种情况的概率：第一年BBB维持在投资级（BBB及以上）的概率为1-7.2%=92.8%，具体分布为：BBB升级至AA的概率