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债券久期与凸度在利率风险管理中的应用

一、引言

近年来，我国债券市场规模持续扩大，产品类型不断丰富，已经成为直接融资体系的核心组成部分。伴随着利率市场化改革的不断深化，市场利率的波动频率和幅度均有所提升，无论是持有债券的个人投资者，还是管理大规模债券组合的金融机构，都面临着日益凸显的利率风险。如何准确度量并有效管理利率风险，已经成为债券市场参与者必须面对的核心问题。在众多利率风险管理工具中，久期与凸度是应用最广泛、理论基础最扎实的核心度量指标，二者从一阶到二阶形成了完整的风险度量框架，能够覆盖从单一债券到投资组合、从日常风险管理到极端压力测试的多元场景。固定收益产品的利率风险度量始终是金融风险