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Heston模型下亚式期权定价的数值解

一、引言

随着全球金融衍生品市场的不断发展，场外定制化奇异期权的交易量持续增长，其中亚式期权凭借路径依赖的特性，在大宗商品套期保值、外汇风险管理等领域得到了广泛应用。传统的布莱克-斯科尔斯期权定价模型以恒定波动率为核心假设，与市场中实际存在的波动率微笑、波动率聚集等现象存在明显偏差，用于奇异期权定价时容易产生较大误差。赫斯顿提出的随机波动率模型（即Heston模型）能够有效拟合市场波动率的动态特征，且普通欧式期权存在半解析解，成为学术界和实务界应用最广泛的波动率模型之一。但在Heston模型框架下，亚式期权同时面临随机波动率和路径依赖双重难点，不存在严格的解析解，因此数值方法成为解决这类定价问题的核心工具。本文将从基础理论出发，系统梳理当前主流的数值定价方法，对比不同方法的适用场景，最后总结研究现状并展望发展方向，为相关研究和实际应用提供参考。

二、相关基础理论与研究动因

（一）亚式期权的核心特征与应用价值

亚式期权是典型的路径依赖型期权，其到期收益不依赖于标的资产到期日的瞬时价格，而是取决于期权有效期内某段时间标的资产的平均价格。根据计算方式的不同，平均价格可分为算术平均与几何平均，其中算术平均更贴合实际业务中的成本核算逻辑，是市场上的主流类型；根据行权价的确定方式，可分为固定敲定价与浮动敲定价，前者行权价为事前约定的固定值，后者行权价等于