PCB行业专题研究：AI驱动PCB价值重估，量价齐升加速兑现.docxVIP

报告日期：2026年09月18日证券研究报告/投资策略

报告日期：2026年09月18日

AI驱动PCB价值重估，量价齐升加速兑现——PCB行业专题研究

投资要点

VR200机柜BOM翻倍，PCB迎来量价齐升

英伟达VR200NVL72机柜已进入生产爬坡阶段，2026年三季度首批交付、预计四季度规模量产。整机BOM约780.3万美元，较GB300NVL72的399.5万美元提升约95%;其中PCB单机柜价值量由3.51万美元升至11.67万美元(+233%),剔除存储后为弹性最大的环节，显著高于GPU(+57%)、ABF载板(+82%)与NVLink交换芯片(+122%)。本轮弹性源于量价齐升：材料端覆铜板由M7/M8进阶M9、铜箔升级HVLP4/5并导入石英布，主流板层数由20-30层升至44层；品类端计算托盘首次引入44层Midplane中板，将托盘组装时间由近2小时压缩至5分钟，并新增CPX板、CX9网卡配套板等品类，单套计算托盘PCB价值较GB200/300世代提升近300%。

覆铜板指数与沪深300指数走势Kyber机架架构全面重构，PCB价值量进一步提升

覆铜板指数与沪深300指数走势

电路板指数沪深300400%300%200%100%2025-09-022026-09-02资料来源：Win