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宏观因子大类资产配置模型的有效性检验

一、引言

（一）研究背景与意义

大类资产配置作为机构投资者和个人投资者实现资产保值增值的核心策略，其本质是通过在不同类别资产间分配资金，平衡收益与风险，降低单一资产波动对整体组合的影响（巴曙松等，2018）。传统的资产配置方法如恒定混合策略、买入持有策略等，往往依赖历史数据或固定比例，难以适应复杂多变的宏观经济环境。而宏观因子大类资产配置模型则以宏观经济变量为核心，通过捕捉经济周期、通胀水平、利率走势等宏观因子的变化，动态调整资产配置比例，因此近年来受到学界与业界的广泛关注（姜富伟等，2020）。

然而，宏观因子模型的实际效果究竟如何，是否能真正帮助投资者