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京沪高铁深度报告：黄金干线区位优越，优质优价提升盈利.docxVIP

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  • 2026-09-22 发布于北京
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京沪高铁深度报告：黄金干线区位优越，优质优价提升盈利.docx

    目录

    黄金干线区位优秀，2025年利润再创新高 4

    区位优势：贯通两大城市群，南北向主动脉 4

    委托管理模式：固定成本约占五成，成本刚性可控 6

    本线业务收取票款，跨线业务路网收费 7

    量：班次增加空间有限，客座率与京福安徽保障增长 9

    客流增长趋缓，供给空间有限 9

    客座率恢复空间较大，带来客流弹性 10

    京福安徽扭亏，未来量增核心 11

    价：受益票价市场化，客座率高企将提供盈利弹性 12

    票价市场化改革驱动票价提升 12

    票价弹性敏感，优质优价下仍有空间 14

    空铁竞争已稳定，期待标杆车增开 15

    盈利预测与估值 17

    风险提示 18

    黄

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