航运港口行业集运：高景气有望到2027年.pptx

摘要

运价：从环比大涨，到同比大涨

2026Q2集运运价（SCFI综合指数）环比上涨77%，Q3有望维持高位，H2同比有望大幅上涨，带动集运公司业绩高增长。2027H1集运运价有望仍在较高水平。

需求：出口高增长，库存周期上行

需求周期上行：一是东亚出口高增长，欧美进口高增长；二是中国PPI上涨有望带动库存周期上行，欧美销售增速上升有望带动补库存，欧美商品进口有望持续较快增长。

供给：2027H1运力仍然低增长

Alphaliner预测2026年全球集运运力增长4.5%，处于阶段性低谷。2027H1新船交付少，运力低增长。红海复航缓慢，绕航运力释放延后。

推荐：中谷物流、中远海控、海丰