【浙商-2026研报】26Q2酒水板块业绩综述：大众白酒韧性强，啤酒结构升级持续.pdfVIP

证券研究报告

大众白酒韧性强，啤酒结构升级持续

——26Q2酒水板块业绩综述

行业评级：看好

2026年9月20日

分析师：分析师：

姓名张潇倩姓名何宇航

邮箱zhangxiaoqian01@邮箱heyuhang@

执业证书编号S1230526010001执业证书编号S1230526050002

摘要

白酒：大众价位动销居前，市占率提升为主线

财务分析：26Q2白酒板块收入降幅环比略扩大/同比仍承压，主因：26Q2淡季白酒动销偏弱、酒企去库存力度较大（大多酒企动销优于报表），预计26Q2为板块业绩底，26Q3低基数下或迎

拐点边际向上。具体看：

①收入/利润端：26Q2白酒板块营业收入/归母净利润分别约644.8亿元/210.6亿元（-17.1%/-21.4%