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资产定价中的流动性溢价与交易成本关联研究

一、引言

资产定价是现代金融研究的核心议题之一，其本质是揭示资产价格的形成机制与影响因素，为投资决策、风险管理与市场监管提供理论依据。早期的资产定价理论基于完美市场假设，忽略了交易成本与流动性对资产收益的影响，但随着金融市场的发展，越来越多的市场异象与实证证据表明，流动性是影响资产价格的重要因子，流动性溢价也成为资产定价领域的研究热点。而交易成本作为衡量资产流动性的核心指标，与流动性溢价之间存在着深刻的内在关联：交易成本的高低直接决定了资产的流动性水平，进而影响投资者要求的风险补偿即流动性溢价。深入研究两者的关联逻辑，不仅能够完善资产定价理论体系，更对