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基于机器学习的多因子选股策略

一、引言

随着我国资本市场的不断成熟与金融科技的快速发展，量化投资已经成为资管行业的重要投资方式之一，其中多因子选股策略凭借其逻辑清晰、风险分散、业绩稳定等特点，是量化选股领域应用最广泛的策略框架。传统多因子选股策略以线性资产定价模型为基础，通过人工筛选具有经济逻辑的因子构建选股组合，在过去的市场环境中取得了不错的效果。但随着市场参与者结构的变化、因子拥挤现象的加剧，以及市场本身的非线性特征逐渐凸显，传统线性多因子模型的解释力和盈利能力出现了明显下降。与此同时，机器学习技术凭借其在高维数据处理、非线性关系拟合、动态模式识别等方面的优势，开始被广泛应用于多因子选股的各个环节，从因子挖掘、权重配置到风险控制，都为传统多因子策略带来了新的升级方向。本文将从多因子选股与机器学习的融合逻辑出发，梳理基于机器学习的多因子选股策略的构建路径，分析主流算法的应用特征，并探讨策略落地面临的挑战与未来发展方向，为相关领域的研究与实践提供参考。

二、多因子选股与机器学习的融合基础

（一）传统多因子选股的核心逻辑与现实困境

传统多因子选股的核心逻辑是，股票的未来收益由一组共同的风险因子决定，那些能够带来超额收益的因子被称为阿尔法因子，只要找出这些因子并对股票进行打分排序，选择分数靠前的股票构建组合，就能获得超越市场基准的收益。常见的因子类别包括价值类、成长类、质量类、动量类、