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已实现波动率测度的高频数据频率选择

一、引言

（一）波动率测度的现实需求与高频数据的兴起

在金融市场的风险管理、资产定价、投资策略制定等核心领域，波动率作为衡量资产价格波动程度的关键指标，其估计精度直接影响着金融决策的合理性与有效性。传统的波动率测度方法多依赖低频数据，比如每日收盘价计算的收益率方差，这类方法由于数据采样频率低，无法捕捉市场日内的瞬时波动特征，容易低估或扭曲真实的波动水平（AndersenBollerslev，1998）。随着金融市场交易数据记录技术的发展，高频数据的获取变得愈发便捷，比如逐笔交易数据、分笔报价数据等，这类数据能够反映市场每一刻的价格变动，为更精准的波动率测