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机器学习在选股因子非线性挖掘中的应用

一、引言

股票市场的有效定价一直是资本市场研究和投资实践的核心议题，量化选股作为依托数据规律开展投资决策的主流方法，其核心逻辑是挖掘能够稳定预测股票未来收益的有效因子，构建具备持续超额收益的投资组合。在量化投资发展的很长一段时间里，以线性假设为核心的多因子模型是行业的主流范式，投资者依托金融理论人工构建估值、成长、盈利、量价等维度的线性因子，通过线性加权的方式合成选股信号。但随着市场有效性的持续提升、投资者结构的不断变化，传统线性因子的超额收益呈现持续衰减的趋势，市场中存在的大量非单调、非对称、高阶交互的非线性收益规律，很难通过传统线性框架捕捉。在此背景下，机器学习方法凭借其强大的高维非线性拟合能力，逐渐被应用到选股因子挖掘的全流程中，为突破传统方法的瓶颈提供了新的技术路径。本文将从传统线性因子挖掘的现实局限出发，系统阐释机器学习适配非线性因子挖掘的核心逻辑，拆解其在因子挖掘全流程中的具体应用场景，分析当前应用过程中面临的现实挑战与优化方向，最终对该领域的未来发展进行展望，为机器学习在量化投资领域的落地实践提供参考思路。

二、传统线性选股因子挖掘的现实局限

传统线性选股框架的核心是建立在资本资产定价模型、套利定价理论等经典金融理论基础上的，其假设因子与股票未来收益之间存在稳定的线性单调关系，各因子对收益的贡献独立可加，这种简单清晰的框架在市场有