鲟龙科技(06715)全球鱼子酱龙头，盈利优质壁垒深厚.pptxVIP

核心结论

供给投入门槛高，需求增长趋势明确

鱼子酱供给端养殖周期长、资金投入高，头部企业先发与规模优势突出；需求端海外对国产鱼子酱接受度持续提升，国内消费仍处培育阶段。2025年全球鱼子酱产量为808吨，同比增长11%；中国/欧盟/俄罗斯产量占比分别为54%/30%/8%，中国/欧盟/美国/俄罗斯消费占比分别为9%/35%/27%/10%。

强科研背景背书，高盈利体现定价权

公司2006年推出“卡露伽”品牌，2011年进入航司头等舱渠道，2015年销量位居全球第一，2022年鱼子酱年产销量突破200吨。2025年公司收入/归母净利润分别为7.69/3.63亿