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企业员工持股法律实施效果

一、企业员工持股法律的制度定位与实施基础

（一）员工持股法律的核心价值目标

员工持股是现代企业制度中兼顾资本利益与劳动者利益的特色安排，其对应的法律规范从制定之初就区别于普通股权激励规则、外部投资者持股规则，核心价值包含三个层面：第一是激励价值，通过赋予员工合法股东身份，将员工个人收益与企业长期发展深度绑定，激发员工的工作主动性，降低企业内部监督成本；第二是治理价值，打破传统“资本至上”的单一治理逻辑，引入劳动者作为治理主体参与决策监督，弥补原有治理模式下中小股东话语权不足、内部人控制风险高等短板；第三是社会价值，通过制度设计让劳动者分享企业发展红利，拓宽员工财产性收入渠道，缓和劳资矛盾，助力共同富裕相关目标的落地。正如有学者指出的，我国员工持股制度的立法逻辑始终围绕“劳资共治”的核心目标展开，既区别于普通股权激励的单一激励属性，也不同于外部投资者持股的纯逐利属性（叶林，2019）。

（二）我国员工持股法律的规范体系构成

经过多年的实践探索，我国当前已经形成三级递进的员工持股法律规范体系，为制度落地提供了较为完备的规则依据：第一层级是法律层面的基础规则，《公司法》中关于股份回购、股东权利、股权激励的相关条款，明确了持股员工作为股东享有的基本权利，为员工持股提供了基础性法律支撑；第二层级是部门规章层面的专门规则，国资、证券监管等部门先后出台针对国有控股企业、