耐用消费产业行业研究：前沿AI端侧产品密集发布，关注中美共识对出口影响.pptx

前沿AI端侧产品密集发布，关注中美共识对出口影响

投资逻辑：

潮玩：泡泡玛特IP周年活动接连开展；名创优品连续18日回购，累计回购2166.06万股；布鲁可持续探索IP呈现形式的多样化。

新型烟草：出口端，韩国对类尼古丁及无尼古丁电子烟液体实施全面文件审查和通关前成分分析，中国电子烟液对韩出口面临更高监管要求。税制端，英国VPD落地在即，烟油容量正成为新的税负与产品分层变量；德国拟连续加税，无烟草尼古丁袋诉求纳入正式监管和税收框架，终端价格面临提升。制造端，JTI加码菲律宾基地，建设东南亚首个干冰膨胀烟草设施，亚洲加工网络进一步成型。监管端，FDA拟加快