百威亚太(01876)面临结构性困境，最挑战的阶段尚未结束.docxVIP

百威亚太（1876.HK）：面临结构性困境，最挑战的阶段尚未结束

公司研究l评级目标价（港元）潜在升幅/降幅股息率预期回报率目前股价（港元）52周内股价区间（港元）总市值（百万港元）7.0+7.4%+6.8%+14.2%6.506.0-9.186,082最挑战的阶段尚未结束，维持“持有”评级：2Q26中国区销量同比大跌9.7%，再次跑输行业，意味着百威亚太在中国市场正持续丢失市场

公司研究

l

评级

目标价（港元）潜在升幅/降幅股息率

预期回报率

目前股价（港元）

52周内股价区间（港元）总市值（百万港元）

7.0

+7.4%

+6.8%

+14.2%

6.50

6.0-9.1

86,082

近3月日均成交额（百万港元）·126.4注：截至2026年8月5日收盘价股价表现百威亚太控股有限公司股价(港元)相对于MSCI中国主要消费指数表现(右轴-20%-40%-60%中国市场—持续跑输行业，尚无见底信号：百威亚太2Q26中国市场销量同比下降9.7%，跌幅相较1Q26再次扩大，且弱于行业整体以及主要竞争对手的表现。管理层表示7月的销量趋势仍较为疲软，且渠道库存尚未达到理想水平，2H26仍有进一步下调的空间。基于以上，我们对百威亚太

近3月日均成交额（百万港元）·1