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协整检验在汇率与利率长期关系分析中的应用

一、引言

在开放型宏观经济运行体系中，汇率是联通国内国际两个市场、调节跨境资源配置的核心对外价格，利率是反映国内资金供求、引导总需求变化的核心对内价格，两者的联动关系既是国际金融领域持续关注的经典理论命题，也是各国制定货币政策、推进市场化改革、防范跨境资本流动风险必须考量的关键现实变量。长期以来，学界围绕汇率与利率的互动逻辑开展了大量研究，但受限于实证方法的适用性，早期研究结论往往存在较大分歧，部分结果甚至与经典理论预判完全相悖，难以对政策实践形成稳定、可靠的支撑。协整检验方法的提出与普及，为破解非平稳时间序列分析中的伪回归难题、准确识别变量间的长期稳