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寿险公司久期缺口观察：收窄迹象现拐点，资负管理见成效

报告摘要保险Ⅱ

报告摘要

/行业深度报告

2026年08月

14日

评级：

评级：增持（维持）

基本状况上市公司数5行业总市值(亿元)28,009.83行业流通市值(亿元)28,009.83行业-市场走势对比n久期缺口管理是当前低利率环境下寿险公司资负管理的核心。本报告梳理了当前行业中大型寿险公司债券评级报告中对久期缺口的数据披露，并结合《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》与经营实务对资产负债管理进行展望分析。若久期缺口为负，说明负债期限长于资产期限，当利率曲线平行移动时，资产价值变化幅度将小于

基本状况

上市公司数

5

行业总市值(亿元)

28,009.83

行业流通市值(亿元)

28,009.83

行业-市场走势对比

n我们预计，当前保险行业平均久期缺口约为-9年左右，2025年以来，人身险行业久期缺口呈现缩小的趋势。寿险行业呈现“马太效应”，本文将久期缺口数据的分析分为大型寿险公司与中小型寿险公司，以更精准反映不同规模公司的资产负债特征与久期管理差异。根据保险资产管理协会和《保险年鉴》统计综合梳理来看，2020年至2022年，我国寿险公司资产负债久期缺口分别为-6.67年、-6.57年、-6.28年，2025年以来，久期缺口有缩小的趋势。

n中小型寿险公司久期缺口相对较大，