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伊利股份企业深度研究报告

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伊利股份深度研究报告

中国乳制品龙头，低温化与深加工开启第二曲线

伊利股份企业深度研究报告

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目录

一、伊利股份稳居中国乳制品龙头，全球乳业五强地位稳固 1

1、规模最大、品类最全的亚洲乳业第一 1

2、分散持股，无控股股东及实际控制人 2

3、液态奶为基，奶粉、冷饮、奶酪多元协同 2

4、十年营收跨越千亿，盈利创新高 3

5、销售费用规模居首，费用化研发投入稳步提升 6

6、客户与供应商集中度均呈上升趋势 8

二、中国乳制品行业步入存量竞争与结构升级并存的阶段 9

1、乳制品产品种类十分丰富 9

2、产量小幅收缩，消费意愿待修复 9

3、进口远大于出口，干乳制品主导 10

4、品质升级与奶源保护双线推进 11

5、伊利股份营收远超同业，龙头地位稳固 14

三、发展趋势：低温化、高端化与深加工开启第二曲线 16

1、禁复原乳助推奶源价值重估 16

2、鲜奶与低温酸奶渗透率提升 16

3、深加工新曲线与B端增量 16

4、出海与城乡差距打开空间 17

伊利股份企业深度研究报告

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一、伊利股份稳居中国乳制品龙头，全球乳业五强地位稳固

1、规模最大、品类最全的亚洲乳业第一

内蒙古伊利实业集团股份有限公司成立于1993年，1996年3月在上海证券交易所上市（股票