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2026年投资分析师风险管理真题及答案

1.某国内股票型基金持有价值1亿元的A股组合，资产组合的年化波动率为18%，当前该基金采用正态分布假设下的参数法计算1天持有期、99%置信水平的VaR，已知一年252个交易日，标准正态分布下99%置信水平下侧分位数为2.33，若该组合预期单日收益率为0.02%，那么该VaR最接近以下哪个数值？

A265万元B285万元C305万元D325万元

答案：A

解析：参数法下绝对VaR的计算公式为：VaR=V?×(z×σ×√T-μT)，其中V?为组合初始价值，z为对应置信水平的分位数，σ为年化波动率，T为持有期，μT为持有期预期收益率。代入本题数据，单日波动率σ?=18%/√252≈18%/15.8745≈1.134%，z×σ?=2.33×1.134%≈2.642%，减去预期单日收益率0.02%后得到损失比例约为2.622%，对应VaR=10000万元×2.622%≈262.2万元，最接近265万元，因此选项A正确。本题考点为参数法VaR的计算，需要注意区分绝对VaR与相对VaR的计算差异，绝对VaR衡量的是相对于初始价值的最大损失，需要扣除预期收益，因此计算结果符合A选项的范围。

2.根据巴塞尔协议III的相关规定，商业银行逆周期资本缓冲的要求区间是以下哪一项？

A0%-2.5%，以风险加权资产计量，由普通股一级资本满足

B0