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价值投资策略在A股市场的适配性实证研究

一、引言

价值投资策略起源于美国华尔街，以格雷厄姆的安全边际理论为核心，经巴菲特等投资大师实践验证，成为成熟资本市场中被广泛认可的长期投资方法。随着A股市场的发展与成熟，越来越多的投资者试图将价值投资策略引入A股，但关于该策略是否适配A股市场的争议始终存在。部分观点认为A股市场散户占比高、波动剧烈、政策影响大，投机氛围浓厚，价值投资难以发挥效果；另一部分观点则认为，A股市场的定价偏差反而为价值投资提供了更多捕捉超额收益的机会。

近年来，随着A股注册制改革的推进、退市制度的完善以及机构投资者占比的提升，市场生态发生了显著变化，价值投资的生存环境也随之改变。