DCF估值模型Excel建模全流程FCFF测算WACC终值敏感性与完整案例.docx

DCF估值模型Excel建模全流程：FCFF测算WACC计算终值敏感性与完整案例

一、DCF的地位与适用边界

DCF（现金流折现）是绝对估值法的王者：一家公司的价值等于它未来全部自由现金流的折现值。它的地位来自逻辑上的无可辩驳——买公司就是买未来的现金。但它也有清晰的边界：DCF是精确的错误的高发区——输入假设差之毫厘，估值谬以千里，它适合现金流稳定可测的成熟企业，对亏损初创公司、强周期企业使用时要极度谨慎。本文给出Excel建模全流程：FCFF测算→WACC→终值→折现汇总→敏感性分析，附完整自洽案例，数字可直接在Excel复现。

二、FCFF测算公式与五年预测

企业自由现金流FCFF=EB