瑞联新材(688550)公司深度报告：国资入主后电子材料平台化重估，OLED+PSPI双线共振.pptxVIP

国内领先的精细化学品及新材料企业，OLED、电子材料业务双线共振。公司成立于1999年，主营显示材料、电子材料和医药中间体，长期服务于默克、JNC等国际混晶龙头，及杜邦、默克、出光兴产、LG化学、Duksan等全球头部材料企业，相关产品经下游客户加工后，间接进入面板、半导体供应链。

PSPI量产供应在即，电子材料有望成为第二增长极。在电子材料领域，

公司依托三类核心产品：1）PSPI材料，已实现量产并通过境外客户验

证，公司已公告投资7500万元建设蒲城海泰PSPI材料产业化项目，设计产能200吨/年，预计2027年二季度完工，为公司电子材料业务筑牢产能根基。2025年PSPI全球市场规模为5.66亿美元，到2035年将达到43.1亿美元，CAGR为22.5%。PSPI国产替代空间大，高端PSPI国产化率不足15%。2）封装材料，下游客户已通过面板厂商验证并实现量产供货，公司主要负责核心单体供应；3）半导体光刻胶材料，产品矩阵丰富，涵盖已量产、客户端验证中、客户合成后终端验证等多个阶段，正逐步实现规模化放量。2025年电子材料板块实现收入约7000万元，同比增长141%；

2026年板块收入预计随着产线的搭建持续提升。公司核心光刻胶单体、PSPI封装材料等多款产品已完成客户验证并实现稳定批量供货。2