公募基金-中国机构配置手册（2026版）之公募基金篇：公募规模扩张：高锐度与工具化.docxVIP

公募规模扩张：高锐度与工具化

——中国机构配置手册（2026版）之公募基金篇

深度报告

非银金融公募基金

投资评级：优于大市（维持）

核心观点

截至2026年5月底，我国公募基金总规模为39.48万亿元，规模创历史新高，但结构特征仍然明显，尤其是货币基金约

16.27万亿元，债券基金约11.67万亿元，权益基金规模相对货基/债基明显偏小。同时，我国公募基金行业呈现鲜明

的结构性扩张特征：一方面机构资金减持ETF趋势明显，宽基ETF规模收缩1万亿元以上，另一方面低利率环境与科技

行情驱动居民存款持续搬家，科技赛道类基金、“固收+”产品成为规模增长核心动力，产品“得锐度者得天下”。

在《推动公募基金高质量发展行动方案》等强监管框架体系下，基金行业扩张路径呈现高锐度与工具化两条差异化路

线：产品布局层面，高锐度路线聚焦主动管理与弹性收益，以科技赛道基金、“固收+”及SmartBeta产品为代表，

通过行业精选、策略增强获取超额收益，契合居民对收益弹性的需求；工具化路线则以被动指数、ETF及