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生猪养殖行业新周期系列深度之三：以美为石，攻中国成本之玉.pdf

生猪养殖行业新周期系列深度之三：以美为石，攻中国成本之玉.pdf

    以美为石，攻中国成本之玉

    ——生猪养殖行业新周期系列深度之三

    证券分析师：朱珺逸A0230521080004

    2026.9.28

    报报告摘要告摘要

    ◼中国生猪养殖成本还有多少优化空间？我们构建了仔猪与育肥两环节成本模型进行测算。仔猪端：行业平均断奶仔猪成本

    约300元/头，头部企业已降至240-250元/头，美国最优水平约240-260元/头。弹性测算显示，以母猪年综合饲养成本7000元为

    基准，假设饲料2.8元/公斤、当前PSY为24左右；PSY每提升一头，断奶仔猪成本下降约9元/头；若行业平均P

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