原创力文档11、年中中报报宠宠物物板板块块业业绩绩表表现现总总结结
n2026H1宠物板块收入、利润增长承压。
n收入端：虽仍有正增长，但多家公司增速较2025全年放缓。
n利润端受毛利率下降、销售费用率上升、汇兑损失三重挤压，归母净利率普遍下滑。
n销售费用率因内销业务拓展及市场竞争加剧而普遍提升。
n未来展望：我们认为国内宠物市场仍处于快速成长期，头部公司优势明显，资源向头部集中，“一超多强”格局下龙头未来增
长确定性较强。竞争白热化，新进入者盲目入场正在退潮，行业逐渐进入优胜劣汰期。预计2026年下半年在低基数
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